코스모 신소재(2021 반기보고서), 주린이의 재무제표 분석

코스모 신소재, 어떤 기업이야?

코스모 신소재는 2차전지에 사용되는 양극재(양극활물질), MLCC 제조공정에 사용되는 이형필름, 복사기, 프린터기 등에 사용되는 토너를 생산하는 기업이다. 

 

손익계산서

매출액은 전년 동기 대비 약 2배 상승했고, 영업이익 역시 약 2배 상승했다. 반기순이익은 무려 6배 상승.

실적은 꾸준히 좋아지고 있는듯하다. 판매비와 관리비는 전년 동기 대비 증가했으나 큰 폭은 아니다.

 

재무상태표

1. 현금 및 현금성 자산은 매출액 대비 약 33%. 현금 비율이 높은 편인듯하다. 그런데 이게 얼마나 높은 건지, 현금 비율이 높으면 추가적으로 무얼 봐야 하는지 실력이 부족해 오리무중이다.

2. 매출채권과 재고자산은 전년동기와 비교했을때 비슷한 수준을 유지했다. 영업이익이 2배 상승한만큼 매출채권이나 재고자산도 늘법한데, 다행히 안정적인 모습을 보여주는 것 같다.

3. 네이버를 통해 확인해보니 부채율은 약 84%, 유보율은 약 465%로 굉장히 안정적이다.

*부채율은 낮을수록, 유보율은 높을수록 좋다.

 

현금흐름표

1. 영업활동 현금흐름은 (+), 투자활동 현금흐름은 (-), 재무활동 현금흐름은 (+)이다.

보통 영업이 (+), 투자와 재무가 (-)여야 한다고 알고 있는데 코스모 신소재의 재무활동 현금흐름은 (+).

조정내역을 확인하여 이유를 파악해야 할 것 같다.

2. 이자의 지급 항목이 영업활동 현금흐름에 포함되어 있다. 간혹 실적이 부진한 기업에서는 이자비용을 재무활동 현금흐름에 포함시켜 영업활동 현금흐름을 뻥튀기 시키곤 한다. 사실 코스모 신소재는 실적이 워낙 좋아 그럴 필요는 없겠지만... 그래도 혹시 몰라 확인해봤다. 난 아직 연습이 필요한 주린이니까!

 

코스모 신소재의 재무제표는 전반적으로 이상한 점은 없었다.

딱 하나 확인해봐야 할 부분은 바로,

재무활동 현금흐름이 (+)인 이유!

 

이유를 확인하기 위해 재무제표 주석 - 재무활동 현금흐름 조정내역을 확인해봤다.

 

✅ 가장 큰 영향을 준 항목은 단기차입금의 차입

재무활동 현금흐름 조정내역을 확인한 결과, 가장 큰 영향을 준 항목은 단기차입금의 차입으로 보인다. 단기차입금이 늘어난 것은 늘어나는 수요를 따라가기 위한 생산시설 증설이 그 원인으로 보인다. 

 

http://www.todayenergy.kr/news/articleView.html?idxno=241012 

코스모신소재, MLCC용 이형필름 증설 라인, 본격 양산 - 투데이에너지

 

이에 부채에 대한 리스크를 확인하기 위해 코스모 신소재의 이자발생부채를 확인해보았다.

이번 반기 이자발생부채는 979억으로 전분기, 전년 동기와 비교했을 때 다소 늘긴 했으나 비슷한 수준을 유지했다.

또한 현금 유입액, 현금 유출액을 확인했을 때 단기차입금이 678억 증가하긴 했으나 동시에 748억 감소해 코스모 신소재가 꾸준히 차입금을 갚아나가고 있음을 확인할 수 있었다.

 

아직 코스모 신소재의 가치분석은 못 했지만, 재무제표만 봤을때는 전반적으로 수치들도 안정적이고 해당 산업에 대한 전망도 밝아 꽤 매력적인 투자처인 것 같다.

 

 

이미지 출처: 코스모신소재 2021년 반기보고서